美聯儲現在最大挑戰不是通脹 而是衰退

　　今年美聯儲已經加息300個基點，美國聯邦基準利率已經達到2008年來最高水平，貨幣政策持續收緊下，通脹已經不是最大威脅，衰退才是最大的挑戰，有專家預測，美國這一輪衰退可能是歷史上最慘烈的。

　　賓夕法尼亞大學沃頓商學院教授Jeremy Siegel在接受采訪時表示，“美聯儲一直在過快的加息，如果再這樣下去，美國衰退風險極高，他們應該早就開始收緊，但現在我擔心的是他們剎車踩得太猛了”。

　　官方數據通常并不能立即反應實體經濟發生的變化，通脹最嚴峻的階段已經過去?，F在的聯邦基準利率在3%-3.25%區間，為2008年以來最高水平，但美聯儲暗示，本輪加息周期的最終利率可能會達到4.6%。

　　Siegel說，如果由他來決定，他會在11月加息50bp，然后觀望，如果大宗商品價格開始上漲，再決定相應的貨幣政策，但是目前查看利率敏感的大宗商品價格、房價甚至是租金，全是下跌的，而不是上漲。

　　不僅僅教授學者擔心美聯儲加息過快，資管經理也在擔心衰退風險。Hedgeye Risk Management創始人Keith McCullough表示，現在是2008年經濟危機以來他最悲觀的一次。

　　他們公司在2022年初就開始看跌市場，隨后美股價格一路走低，但是現在McCullough依然看空，他預計2023年不僅僅華爾街日子難熬，普通民眾的生活也不好過，期望美聯儲意識到加息過頭了，政策轉向救市的人來說，McCullough勸他們清醒點。他的公司主要持有防御性頭寸，比如現金和黃金等。

　　即使美聯儲開始轉向，但傷害已經造成了，就像當初他們不能阻止通脹暴漲一樣，他們也阻止不了即將到來的美國企業利潤衰退。

　　“我和2008年一樣悲觀，美國經濟不會像鮑威爾所希望的那樣軟著陸。過去市場充斥著無限流的自由資金，所以無論你是投資”畫餅“公司還是數字貨幣都可以獲得可觀收益，這讓大家形成一種路徑依賴，現在自由資金被收回了，當然結局也會反過來?，F在的情況甚至比2008年還要糟糕，當時是金融市場的崩潰，現在由于高通脹，普通民眾的生活也被綁架了”。

　　目前的經濟環境下，McCullough認為市場上能避風的地方不多，要么空倉，要么持有少數防御性頭寸，等到2023年再看。